虎奶菌单生或丛生，菌盖直径10-20厘米，漏斗形或杯形，后期平展但中央仍保持下凹；菌盖表面光滑，常有散生、翘起的小鳞片，呈淡灰白色到肉桂色，没有条纹，边缘初内卷且薄；菌肉韧，渐变皮革质；菌褶延生，密集，苍白至淡褐色或淡黄色，边缘完整；菌柄中生，偶尔偏生，柱状，中实，与菌盖同色，通常有和菌盖表面一样贴生的小鳞片。

虎奶菌药用部位为地下部菌核，直径10-25cm，晾干后直径为3-6cm，呈球状、卵状或梭形，坚实，内部白色，外皮壳为褐色或暗褐色。

虎奶菌味甘，性温，入肝、脾二经，具有补气，益肝血的作用。可用于治疗气血虚弱之症，也可用作产后滋补食用。